‏290.00 ₪

שאלת המחקר

כיצד באה לידי ביטוי מימון התנהגותי לאור בועת האינטרנט, בועת הנאסדק?

תוכן עניינים:

תמצית: עמוד 3

מבוא ודיון: עמוד 5

מבוא – מצב השוק: עמוד 5

מה היא בועה במחירי הנכסים ? עמוד 6

הגדרות של בועה: עמוד 6

הסיבות להיווצרות הבועה:

א) בועות נוצרות בגלל שהרציונאליות של המשתתפים בניסוי זה לא ידע משותף– עמוד 7 .

ב) סוג של אי רציונאליות שהוא שהבלבול של הסוחרים שגורם לטעויות בקבלת החלטות הוא זה שגורם לנוכחות הבועות – עמוד 9 .

ג) סוג של אי רציונאליות שגורמת להיווצרות הבועות היא טעות שיפוט אפשרית – עמוד 14 .

ד) הסיבה להיווצרות והיחלשות הבועות היא הציפיות של הסוחרים – עמוד 17 .

סיכום: עמוד 20

ביבליוגרפיה: עמוד 22

נספחים: עמוד 23

הנושא בעבודה זו הוא מה גורם להתרחשות הבועות במחירי הנכסים בשוק האינטרנט / בשוק מניות הטכנולוגיה? אילו תופעות התנהגות של הפרטים, של הסוחרים/ משקיעים בנכסים השונים גורמים להופעת הבועות והתרסקויות במחירי הנכסים ומה גורם להיחלשות התופעה הזו?

בתחילה אני מתארת את המצב בשוק האינטרנט / בשוק ה- Nasdaq : התקופה התאפיינה כבועת האינטרנט. במהלך תקופה זו ערך השוק של חברות האינטרנט הנסחרות בבורסה עלה וירד בצורה דרמטית.

 אינדקס של הנסדק נסגר במחיר הכי גבוה בכל הזמנים – ב 5,048.62 נקודות.

להשוואה – אותו אינדקס עמד על 1,114  חזר לעמוד על 1,114 נקודות. אז התנפצה בועת מניות הטכנולוגיה, מדד הנאסד"ק איבד 62% מערכו.עלייה וירידה היוצאת דופן של מחירי מניות טכנולוגיות הובילה למסקנה שבועות היו קיימות במניות האינטרנט בין שנים אלו והמחירים של המניות היו גבוהים בצורה לא רציונאלית וזה הוביל למחקרים רבים בנושא של בועת האינטרנט/ בועת ה – Nasdaq .בועה במניות האינטרנט נחשבת כאחת מהבועות בנכסים הגדולות בהיסטוריה.

בעבודה זו אני סוקרת 5 מאמרים אשר בודקים את תופעת הבועה במחירי הנכסים:

המאמר הראשון עוסק בהגדרות של חוקרים אשר כל אחד מהם ניסו להסביר את תופעת הבועה: What is an Asset Price Bubble ?.

לאחר מכן אני סוקרת 4 מאמרים שבהם כל אחד מהחוקרים ניסו לבדוק את הסיבות להיווצרות תופעת הבועה במחירי הנכסים.

החוקרים הראשונים שצפו בהתרחשות הבועה בתנאי מעבדה היו By Vernon L. Smith, Gerry L. Suchanek, and Arlington W. Williams ,שכתבו מאמר שהיה הבסיס להרבה מחקרים שבאו לאחר מכן. שאלות החוקרים היו כדלקמן: האם הסוכנים הכלכליים סוחרים בנכס שהפצת הדיבידנד שלו הוא ידע משותף לכולם? האם החוקרים יכולים בצורה אמפירית לאפיין תהליכים של התאמת מחירים ולפרש זאת להתקרבות לערך הדיבידנד?

האם החוקרים יצפו בבועות והתרסקויות כתהליכי התאמת המחירים או הסתגלות ?

החוקרים מצאו שבועות נוצרות בגלל שהרציונאליות של המשתתפים בניסוי זה לא ידע משותף. מצאו שלמרות ההסבר חוקר לא יכול לשכנע את המשתתף ששאר המשתתפים הם רציונאליים, במובן הזה שקיימת אי וודאות של הסוכנים לגבי התנהגות של האחרים ואחד הסוחרים מאמין שאחרים יכולים להיות לא רציונאליים במובן שהסוחרים יכולים לבצע רכישות במחירים גבוהים מערכים הבסיסיים. ולכן הסוכן יכול לבצע ספקולציות לפי האמונה שלו שיש לו הזדמנויות לצבירת רווח הון כדי לנסות ולממש רווחי הון עתידיים.

ביבליוגרפיה לדוגמא (בעבודה האקדמית כ-20 מקורות אקדמיים באנגלית ובעברית) 

1. Jeremy J. Siegel , What is an Asset Price Bubble ? An Operational Definition European Financial Management. Vol. 9. No. 1. .

2. Higson, C & Briginshaw J, Valuing Internet Businesses. London Business School and University of California, Berkeley-accounting Group. Business Strategy Review , Volume 11 Issue 1, pp 10-20 .

3. Vernon L. Smith, Gerry L. Suchanek, Arlington W. Williams (Sep., ) 

 Bubbles, Crashes, and Endogenous Expectations in Experimental Spot Asset Markets, Econometrica , Vol. 56, No. 5 , pp. 1119-1151.

4. Vivian Lei, Charles N. Noussair, Charles R. Plott (Jul., ). 

 Nonspeculative Bubbles in Experimental Asset Markets: Lack of Common of knowledge of rationality vs. Actual Irrationality. Econometrica, Vol. 69, No. 4 (Jul.,  , pp. 831-859