‏290.00 ₪

שאלת המחקר

כיצד בא לידי ביטוי מיזוג נטפים עם חברה בינלאומית?

תוכן עניינים

תוכן עניינים

– סקירת פרופיל החברות  

סקירת פרופיל החברה הרוכשת - Mexichem

סקירת פרופיל החברה הנרכשת - נטפים

פרק – סקירה וניתוח של השווקים בהן פועלות החברות  

סקירת שוק החברה הרוכשת - Mexichem

סקירת שוק החברה הנרכשת - נטפים

– מניעי החברות למיזוג

הבנת הרציונל למהלך המיזוג ורכישה, על בסיס המניעים של שני הצדדים

– ההכנות למיזוג ותהליך המיזוג 

הכנות החברה הנרכשת (נטפים) למיזוג ורכישה

הכנות החברה הרוכשת (Mexichem) למיזוג ורכישה

הצהרת כוונות

– סג המיזוג ומבנה העסקה  

– פוטנציאל הסינרגיה במיזוג 

– תכנית האינטגרציה  

או כשלון של תכנית האינטגרציה ותגובת השוק למהלך המיזוג והרכישה  

– מבט לעתיד 

ביבליוגרפיה  

נספחים  

רכישה ומיזוג אופקי - רכישה בין חברות המשתייכות לאותו ענף, שמוכרות מוצרים דומים לשוק דומה, באופן טבעי הן יכולות להיות מתחרות ביניהן, אבל לא בהכרח.

המטרות העיקריות של מיזוג שכזה בין מקסיכם לנטפים הינו:

• חדירה לטריטוריות חדשות - חברת מקסיכם משווקת את מוצריה בעיקר באמריקה הלטינית ובאירופה, ובזכות רכישת נטפים תוכל להזרים את מוצריה לשווקים חדשים דרך מערכי ההפצה והתפעול של נטפים באזורים כמו: הודו, אוסטרליה, המזרח התיכון ומזרח אסיה.
• השגת חיסכון בעלויות ניהוליות - לאחר המיזוג ניתן לקצץ בעלויות של אנשי שיווק, אנשי פיתוח, או באנשי מטה והנהלה. חלק גדול מהחיסכון נובע מביטול פונקציות כפולות של שתי חברות.
• מינוף מכירות מוצרי ה- PVC של מקסיכם ללקוחות נטפים.
• הגדלה משמעותית של פרוטפוליו המוצרים.
• הרחבת דריסת הרגל הגלובלית בשווקי צמיחה עיקריים.
• חיזוק חטיבת המחקר והפיתוח המביאה איתה יכולות מתקדמות ושיתופי פעולה לפתרונות שיכולים להשתלב עם מוצרי חברת מקסיכם ואף לשפר מוצרים ותהליכים קיימים.
• שיתוף ידע וחדשנות במחלקות הפיתוח, ההנדסה וטכנולוגיה.
• קידום פעילותה של חברת מקסיכם כמובילה עולמית במתן פתרונות תעשייתיים עם מומחיות ספציפית במים.

רכישה ומיזוג אנכי לפנים - רכישה בין חברות משלימות מבחינת שרשרת הפעילות של החברה הרוכשת, כגון: ספק, לקוח, חברת הפצה, חברת הובלה, חברה למתן שירות ותיקונים למוצרי החברה ועוד.

המטרות העיקריות של מיזוג שכזה בין מקסיכם לנטפים הינו:

• הרחבת פריסתה של חברת מקסיכם על השווקים הקיימים והחדשים והתקרבות ללקוחות הקצה של חברת נטפים.
• שיפור מעמדה של חברת מקסיכם מול המתחרים במיוחד בשווקים החדשים שנוספו לאחר המיזוג.
• הקטנת עלויות השיווק והפרסום של מקסיכם בשווקים החדשים בהם פועלת נטפים.
• הקטנת עלויות החדירה של מקסיכם בשווקים החדשים בהם פועלת נטפים.
• גישה לקבלת מידע רב על אותם שווקים חדשים דרך חברת נטפים.

מבנה העסקה

העסקה הושלמה בפברואר 2018, ובה מקסיכם רכשה 80% ממניותיה של נטפים תמורת 1.5 מיליארד דולר, ואת כל מניותיה של בעלת השליטה בנטפים, קרן פרמירה (Permira) הגרמנית (61.3%) תמורת 1.16 מיליארד דולר.

בנוסף רכשה החברה המקסיקאית 12.7% מתוך 32.7% המניות שמחזיק קיבוץ חצרים בנטפים תמורת 240 מיליון דולר, ואת כל מניותיו (6%) של קיבוץ מגל תמורת 114 מיליון דולר.

בתום העסקה מחזיקה מקסיכם ב–80% ממניות נטפים. קיבוץ חצרים, שהקים את החברה, יחזיק ב–20% הנותרים. מקסיכם מימנה את הרכישה באמצעות חוב ומזומן, ואינה מתכוונת להנפיק אג"ח בקרוב.

פוטנציאל הסינרגיה במיזוג

ניתן לראות כמה היבטים עיקריים בפוטנציאל הסינרגיה

1. שתי החברות מייצרות מוצרים משלימים

מנכ"ל מקסיכם, אנטוניו קרילו רולה, התייחס לעסקת הענק ומסר: "זו רכישה אסטרטגית שמחזקת את סל המוצרים והפתרונות הייחודיים שלנו. הסינרגיה שמתקיימת בין החברות תאפשר לנו לחזק את נטפים כחברה מובילה וחדשנית בשוק ההשקיה החכמה שצומח במהירות. הרכישה הזאת תיתן לנו גישה לטכנולוגיה מתקדמת שבסופו של דבר תשמש בסיס לפתרונות חכמים לתחומי תעשייה נוספים".

גם בנטפים סבורים טובות על הסינרגיה שמתקיימת בין שתי החברות, זאת בין השאר בזכות פעילותה הנרחבת של מקסיכם בתחום צינורות הפלסטיק ובזכות היותה אחת מיצרניות ה-PVC המובילות בעולם. לדבריו של מידן: "אנו נהיה זרוע ההשקיה של מקסיכם, שהיא תאגיד תעשייתי גדול, שמתנהל בשורה ארוכה של תחומים ובהיקף של מיליארדי דולרים רבים. בד בבד נמשיך בפיתוח הפעילות שלנו, נקבל סיוע משמעותי בפריסת המוצרים שלנו בשווקים חדשים בעולם שבהם עדיין לא התבססנו כפי שרצינו, בהם מרכז ודרום אמריקה".

(בעבודה האקדמית כ-20 מקורות אקדמיים באנגלית ובעברית)

ביבליוגרפיה לדוגמא:

 הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, סקר לשנת 2019, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, פרסומי למ"ס, לפ"מ, ירושלים (2019)

דוחות כספיים של חברת נטפים, מאיה, פרסומי הבורסה לניירות ערך בתל אביב, 2019

דוח 2018 מכון TGI, פלח שוק: מוצרי השקיה וחקלאות, ת"א, 2019