‏0.00 ₪

תוכן אקדמי בחינם זה אינו דן במבנה עסקת ההשתלטות, אלא בצורת המימון שלה. ניתן לחשוב על שלוש דרכים מרכזיות שבהן יכול המשתלט לממן את העסקה: האפשרות האחת היא שהמשתלט ירכוש את חברת המטרה או את השליטה בה בכספו הפרטי; האפשרות השניה היא שהמשתלט ירכוש את החברה או את השליטה בה בכספי הלוואות (זוהי עסקת הרכישה הממונפת, Leveraged Buyout, או בקיצור, LBO); והאפשרות השלישית היא שהרכישה תיעשה בתמורה למניות חדשות שתנפיק החברה הרוכשת. האפשרות הראשונה והאפשרות השלישית אינן מציבות כל בעייתיות מיוחדת בפני מערכת המשפט. רכישה בכספי מימון עצמיים, או רכישה בתמורה למניות אינה מגדילה את נטל האשראי של החברה הנרכשת, ואין היא יוצרת כל סיכון מיוחד מלבד סיכוני העסקה עצמה. שונה הדבר ביחס לאפשרות השניה: כאשר נרכשת השליטה בכספיו של בנק או ציבור המממן את הרכישה בהלוואות, הרי שהמנוף הפיננסי יוצר סיכון משמעותי נוסף המצטרף אל סיכוני העסקה.[1] המנוף הפיננסי עלול לדרדר את החברה הנרכשת או את החברה הרוכשת לקשיים פיננסיים, כאשר אז, צפויה להתעורר סוגיית האחריות של קברניטי העסקה או של מממניה כלפי המשקיעים הקודמים.[2]באופן טבעי, יבקשו אלה לטעון שקברניטי המיזוג ומממניו יצרו סיכונים מוגברים של חדלות פירעון, וכן, כי היה עליהם לצפות את האפשרות שהסיכונים המוגברים יגררו את החברה לקשיים פיננסיים,  אשר כתוצאה מהם ייגרמו נזקים משמעותיים למשקיעיה הקודמים של החברה. אפשרות זו מתחזקת כאשר החברה הרוכשת מבטיחה את החזר ההלוואה לרכישת חברת המטרה בעזרת בטוחות בנכסיה של חברת המטרה עצמה .

ביבליוגרפיה לדוגמא (בעבודה האקדמית כ-20 מקורות אקדמיים באנגלית ובעברית) 

פש"ר (ת"א), בעניין זאבי תקשורת-מימון וניהול בע"מ, (ניתנה על ידי הש' אלשיך).

U.C. Peyer & A. Shivdasani, Leverage and Internal Capital Markets: Evidence from Leveraged Recapitalizations, 59 J.F.E

                         J.F. Cotter & S.W.Peck, The Structure of Debt and Active Equity Investors: The Case of the Buyout Specialist, 59 J.F.E. 101