‏290.00 ₪

שאלת המחקר

כיצד בא לידי ביטוי החוזה המגביל והשעבוד?

המנגנונים המרכזיים להגנה על הנושים מפני דילול זכויותיהם הם המנגנונים ההסכמיים: הנושה אינו נותר חסר אונים למול האפשרות של דילול הזכויות בידי החברה החייבת, אלא הוא מתנה את העברת האשראי בתניות חוזיות ובבטוחות, על מנת להתגונן מראש מפני אפשרות זו. ראשית, הנושה יכול לתמחר את דילול הזכויות הצפוי בריבית שהוא קובע להלוואתו. ככל שגדל החשש מפני פעולות שיעשו בעלי המניות בנכסי החברה לאחר נטילת ההלוואה, ושיהיה בהן כדי להגדיל את סיכוני חדלות הפירעון של הנושה, כן, יבקש הנושה לקבוע ריבית גבוהה יותר להלוואה.[1] שנית, בתגובה לכך, החברה, המעונינת לגייס את האשראי בתנאים נוחים ככל הניתן, תציע לנושה להכניס אל תוך הסכם ההלוואה תניות שונות, אשר תמנענה מן החברה את היכולת לדלל את זכויות הנושה. תניות מסוג זה יכולות לכלול התחייבות של החברה שלא לחלק דיווידנדים מעבר לסף מסוים; או, תניות אשר תגבלנה את יכולתה של החברה למכור נכסים שלא במהלך העסקים הרגיל; או, תניות המגבילות את יכולתה של החברה לגייס אשראי נוסף מגופים אחרים.[2] כמו כן, החברה יכולה להציע לנושה לקבל זכות קניין בנכסיה, אותה יוכל הנושה לממש במקרה שהחברה לא תעמוד בתנאי הפירעון של ההלוואה. זכות הקניין תאפשר לנושה לממש את הנכס, על מנת להיפרע את חובו, כל אימת שהחברה אינה עומדת בתנאי פירעון ההלוואה.[3] החברה תציע לנושה מנגנון אחד או יותר ממנגנונים הסכמיים אלה, וכך, היא תפחית את חששו של הנושה מפני דילול עתידי של זכויותיו, ותשיג את האשראי בריבית נמוכה יותר.

המנגנונים ההסכמיים לריסונה של החברה מפני דילול זכויות הנושה נחלקים לשנים: החוזה המגביל (Covenant) והשעבוד (Security Interest). החוזה המגביל כולל תניות חוזיות שונות, שבהן מתחייבת החברה להימנע מפעולות שיש בהן דילול זכויות של הנושה. בדרך כלל, התניות החוזיות אינן יוצרות חסם מוחלט מפני ביצוען של פעולות שונות על ידי החברה, אלא הן מתנות את יכולתה של החברה לבצע את אותן הפעולות בהסכמתו של הנושה. כך, במידה שהנושה סבור שהפעולה תביא לדילול זכויותיו, הרי שהוא יוכל לחסום אותה מראש. כמו כן, במידה שהחברה תחרוג מן התניות החוזיות המגבילות, ותדלל את זכויות הנושה, הרי שזה יוכל לתבוע את פירעונה המיידי של ההלוואה.

לחוזה המגביל כוח הרתעתי חזק ביותר: החברה החייבת תחשוש להפר את החוזה, מאחר שהיא תחשוש מפני הקשיים הפיננסיים שאליהם תיגרר בעקבות תביעתו של הנושה לפירעון מיידי של ההלוואה. אלא שכוחו ההרתעתי של החוזה המגביל הוא גם מקור חולשתו: במידה שכושל כוח ההרתעה של החוזה המגביל, והחברה עורכת פעולה המפרה את אותו החוזה, הרי שקריאתו של הנושה לפירעון מיידי של ההלוואה עלולה לגרור את החברה החייבת לחדלות פירעון ולפירוק; כאשר באירוע של פירוק, יחשב בעל החוזה המגביל לבעל זכות חוזית גרידא, הנפרע מנכסי הפירוק ביחד עם כלל הנושים.[4] החוזה המגביל אינו מקנה לו עדיפות מיוחדת בפירוק, שהרי תוקפה של הזכות החוזית היא כלפי החברה בלבד (in personam), ואין לחוזה המגביל תוקף כלפי צדדים שלישיים, לרבות נושיה האחרים של החברה והמפרק

על רקע חולשתו של החוזה המגביל בהליכי הפירוק, בולט כוחו של מנגנון השעבוד: זה מקנה לנושה זכות קניינית, התקפה כלפי כולי עלמא (in rem), בנכסי החברה החייבת. זכותו הקניינית של הנושה המובטח מזכה אותו בזכות להיפרע את חובו על ידי מימוש הנכס המשועבד, ללא כל תלות בהליכי פשיטת הרגל או הפירוק.[5] דיני השעבודים מסדירים, בראש ובראשונה, את עדיפותו של בעל השעבוד, ביחס לנכס המשועבד, כנגד הנושים הלא מובטחים. העדיפות המוחלטת הניתנת לנושים בעלי שעבוד מוסדרת בצורה מיוחדת במינה; להבדיל מכל קבוצות הנושים האחרות, שזכויותיהם נדונות אך ורק במסגרת ההליכים הקולקטיביים של פשיטת הרגל או הפירוק, יכולים בעלי השעבוד להמשיך בהליכים הפרטיים למימוש השעבוד מבלי שהליכי פשיטת הרגל מעכבים אותם.[6] מעבר לכך, מייחדים דיני השעבודים את הנושים המובטחים בכך, שבדרך כלל, אין כלל השוויון חל לגביהם גם ככל שהמדובר בתחרות בין הנושים המובטחים לבין עצמם. תוך סיווג הבטוחה כזכות קניינית, קובעים דינים אלה, כי על כל נושה בשעבוד בעל עדיפות גבוהה יותר להיפרע לפני כל נושה בשעבוד בעל עדיפות נמוכה יותר.[7] כללים בסיסיים אלה מבקשים לחסן את הנושה המובטח מפני שינויים ביכולת פירעונה של החברה החייבת: ללא תלות ביכולתה של החברה לפרוע את חובותיה כלפי הנושים האחרים, יהיה הנושה בעל השעבוד זכאי להיפרע את חובו על ידי מימוש הנכס המשועבד לו, בעדיפות מוחלטת על מכלול הנושים האחרים.[8]

זכותו של הנושה על פי החוזה המגביל היא זכות אישית בלבד, התקפה כנגד החברה. עם תחילת הליכי הפירוק, יוצאת הישות המשפטית של החברה מן התמונה, ובנעליה נכנס המפרק (כנציגם של הנושים). מאחר שזכותו של הנושה היתה אישית בלבד, הרי שזו אינה מחייבת את המפרק. השעבוד, לעומת זאת, מקנה לנושה זכות התקפה כלפי כולי עלמא בנכס המשועבד. לכן, זכותו של תקפה גם כלפי המפרק.

ביבליוגרפיה לדוגמא (בעבודה האקדמית כ- 40  מקורות אקדמיים באנגלית ובעברית)

Ownership Structure, 3 J. Pol. Econ. 305 (1976). לדיון ב-Jensen & Meckling

 א' פרוקצ'יה, דיני פשיטת הרגל והחקיקה הישראלית החדשה,  151 ואילך.

ה"פ (י-ם) 544/00, מרקאר מוסך כללי לרכב בע"מ נ. א. רפי קאר בע"מ, (ניתן על ידי הש' מילנוב ביום 20.08.2003);

רע"א 5724/02, פ.ד.מ חברה לבניין בע"מ נ. דולב חברה לביטוח בע"מ, (ניתן על ידי הש' טירקל, ביום ; רע"א 2547/00, אמיר נעימי נ. בנק למסחר בע"מ, ניתן על ידי הש' פרוקצ'יה, ; המ' 18/86, ראשון עלית נ. צור, פ"מ (3) 408.

 מ. רובינשטיין וב. אוקון, הבנק כ"סוכנות חברתית," ספר שמגר, בע' 819 ואילך, והאסמכתאות שם; נרקיס, החובות החלות על הבנקים, ;

א. וינרוט וב. מדינה, דיני הלוואות, פרק ד': הטלת חובות אמון ותום לב על העוסקים במתן הלוואות, ע' 93 ואילך, והאסמכתאות שם;

ע"א 1304/91, טפחות נ. ליפרט, פ"ד מז (3) 309; ע"א 5893/91, בנק טפחות נ. צבאח, פ"ד מח (2) 573 (להלן, עניין צבאח); 

ניתן לקבל בלעדיות על העבודה האקדמית ולהסירה ממאגר העבודות הסמינריוניות לצמיתות תמורת 590 שח (סך הכל העבודה האקדמית + בלעדיות = 590 שח). אם אינך רוצה עבודת סמינריון בלעדית הקש עכשיו למעלה במלבן התכלת  "לחץ לקבלת העבודה". אם ברצונך לרכוש גם בלעדיות על הסמינריון נא להקליק על לינק זה:

לינק לרכישת העבודה האקדמית + בלעדיות על העבודה האקדמית

ניתן לקבל שירותי שכתוב העבודה האקדמית מחדש + בלעדיות -  הצוות שלנו ישכתב כל העבודה האקדמית מחדש, יערבב סדר הפרקים ויגרום לעבודה להראות שונה לגמרי מבחינת תוכן וצורה, כחדשה ו"חמה" הישר מהתנור! עלות סך הכל שכתוב העבודה האקדמית + בלעדיות = 950 שח. נא להקליק על לינק זה:

לינק לרכישת העבודה האקדמית משוכתבת מחדש + בלעדיות על העבודה האקדמית

מבצע לרוכשי עבודה אקדמית באתר : מצגת אקדמית במחיר 99 שח.

הצוות שלנו יכין עבור רוכשי עבודה אקדמאית ממאגר עבודות הסמינריון מצגת פאוורפוינט בת לפחות 20 שקפים. מצגת powerpoint  מרהיבה, שתציג את תוכן העבודה הסמינריונית בצורת רפרט במחיר נמוך במיוחד. המצגת תוכן לפי הדרישות הנהוגות באקדמיה ולפי כללי הציטוט האחיד וה- APA. כל זה תמורת 99 שח נוספים לקניית העבודה האקדמית שיש להוסיף לסל הקניות. נא להקליק על לינק זה לפרטים:

לינק למצגת אקדמית ב-99 שח

לתפירת עבודה אקדמית אישית מקורית (ללא קשר למאגר העבודות הסמינריוניות) בתחום זה על ידי אקדמאי מומחה בעל תואר שני או דוקטורט בעלות של כ-60 שח לעמוד מוכן להגשה כנהוג בעבודה אקדמית. נא לראות האתר בלינק זה:

לינק לכותב עבודות סמינריוניות בנושא שלך בתפירה אישית

לפורום גולשים על עבודות אקדמיות וסמינריונים והמלצה על כותבי עבודות סמינריון ומאגרי עבודות אקדמיות להקליק על קישור זה:

קישור לפורום לימודים - המלצות על כותבי עבודות אקדמיות, עבודות גמר של גולשים