‏290.00 ₪

שאלת המחקר

1: האם יש קשר בין ( תשואה/ רווחים לא צפויים/ הפתעה- Surprise רווח או הפסד) לבין     (הצפי Concensus ) למניות שמפרסמות את הדוחות שלהם לפני או אחר  Pre market/ After hours?

2: האם יש קשר בין ( תשואה/ רווחים לא צפויים/ הפתעה- Srprise רווח או הפסד) לביו אפקט יום בשבוע?

תוכן עניינים

תקציר

 ההשערה הראשונה

ההשערה השנייה

ביצוע המחקר

מבוא

סקירת ספרות

הדוחות הכספיים

הנחות היסוד

תשואה

אפקט יום בשבוע

השפעות ינואר

השפעות סופ"ש

השפעות החגים

השפעות החלפת החודש

השפעות תוך יומיות

מבחני אירועים.

מבחני הוורסיה החזקה

מבחני ניבוי

מבחני הניבוי של הטווח הקצר

מבחני הניבוי של הטווח הארוך.

מבחני אירועים.

-חלק אמפירי.

איסוף הנתונים של המניות באתר Nasdaq

ממצאים ונתונים

בדיקת המובהקות של הרגרסיה.

פלט של תרשים הפיזור Consensus  ו  Surprise   הכולל קו רגרסיה

משוואת הרגרסיה הכללית 

חקירת השאלה השניה

בדיקת המובהקות של הרגרסיה

פלט רגרסיה של  Surprise ו אפקט יום, שבוע וחודש

ביבליוגרפיה.

בעבודת מחקר זו בדקתי שתי השערות

1: האם יש קשר בין ( תשואה/ רווחים לא צפויים/ הפתעה- Surprise רווח או הפסד) לבין     (הצפי Concensus ) למניות שמפרסמות את הדוחות שלהם לפני או אחר  Pre market/ After hours?

2: האם יש קשר בין ( תשואה/ רווחים לא צפויים/ הפתעה- Srprise רווח או הפסד) לביו אפקט יום בשבוע?

הממצאים בעבודה הראו לגבי ההשערה הראשונה: לא קיים קשר חיובי בין ( תשואה/ רווחים לא צפויים/ הפתעה- Surprise רווח או הפסד) לבין ( הצפי Concensus ), וקיים קשר שלילי עם המניות שמפרסמות את הדוחות שלהם לפני או אחר  Pre market/ After hours

לגבי ההשערה השנייה: קיים קשר שלילי בין השתנות הרווח הלא צפוי Surprise של המניה לבין הערך היומי של המניה זאת אומרת בממוצע ככל שהערך של המנייה גדל כך קטן הסיכוי לרווח ( וזה נוביע מהסיכון למניות בעלות ערך גבוה) לעומת זאת  נמצא קשר חיובי בין התשואה לבין אפקט יום שבוע וחודש זאת אומרת כי בממוצע לטווח הקצר ( בין יום לחודש)  אם המניה עולה הסיכוי שלה להמשיך לעלות , ולהפך אם המניה יורדת הסיכוי שלה להמשיך ירידה בתשואה.

בדקתי ואספתי נתונים ב 3 שלבים למשך חודשיים כך נכנסתי באופן יומי שבועי, חודשי לאתרי מניות.השתדלתי לבחור מניות בעלות ערך (Prev) גבוה מעל 50 .

שלב ראשון: אספתי את הנתונים הרלבנטים של המניות  דרך אתר Nasdaq  לפני המסחר (מכיוון י פרסום הדוחות של המניות Pre market/ After hours נעלמים אחרי המסחר ואיפשר יהיה לדעת אחר המסחר אם מפרסמים את הדוחות לפני או אחרי)

תשואה היא היחס בין שווי השקעה בנקודות זמן שונות. השינוי בערך ההשקעה יכול לנבוע ממקורות שונים. לדוגמה, מריבית, רווח נקי מעסק, רווח הון וכו'. תשואה תוצג באחוזים, כיוון שהיא מייצגת את הרווח או ההפסד באחוזים, ולא מספר נקי.

נתון התשואה לא יצביע על אורך תקופת ההשקעה, אך נהוג להציג תשואה שנתית.

על פי תיאוריית השוק היעיל  מחירי ני"ע הם רנדומאליים ולכן אמור להיות בלתי אפשרי לחזותם עפ"י אירועי העבר. הניסיונות הראשונים לבחון השערה זו לא העלו דבר. אולם לאחרונה, ביצעו חוקרים מבחנים מסוג אחר על מנת  לבחון את  השפעות  לוח השנה על מחירי שוק ההון ובכך עוסק מאמר זה. חשוב לציין, כי שוק ההון הינו מקום טוב לחפש אנומליות(חריגות). ראשית, יש הרבה מידע והמידע נגיש. שנית, האנומליות לא תנבענה מעלויות עסקה או ממחסור אחר בשוק הואיל ושוק זה הינו שוק יעיל. יתרה מזאת, קיימים הרבה מודלים על שוק זה, המוכר בניהם הוא מודל CAPM  ולכן קל לקיים מבדקים בנושא זה.

"אפקט ינואר" בשוקי המניות הוא על פי האמונה הרווחת אפקט הגורם לעליות שערים בחודש הראשון של כל שנה. הסברה העומדת מאחורי אפקט זה היא שמשקיעים מממשים מניות בסוף דצמבר כחלק מתכנון מס, ורוכשים אותן שוב בינואר, לכן בחודש ינואר צפויות עליות בשווקים, מעבר לממוצע השנתי.

מצגת תשואה של מניה, פרסום דוחות כספיים, השפעה על מניות

ביבליוגרפיה לדוגמא (בעבודה האקדמית כ-20 מקורות אקדמיים באנגלית ובעברית)

 Robert A. Haugen, Josef Lakonishok, The Incredible January Effect: The Stock Market's Unsolved Mystery, Dow JonesIrwin